核心盈利指标解读长治PVC管道管件粘接胶

营业收入：区域市场整顿致营收下滑

2025年西藏旅游实现营业收入187,016,878.76元，同比2024年的213,413,180.93元下滑12.37。营收下滑主要受区域内文旅市场整顿理影响，核心景区受地区项目建设波及，林芝片区营业收入出现明显下滑。

从季度数据来看，营收季节特征显著：

季度

营业收入（元）

季度

25,531,252.98

二季度

64,808,482.25

三季度

70,245,952.53

四季度长治PVC管道管件粘接胶

26,431,191.00

三季度为全年营收峰，而、四季度营收仅为峰季度的36左右，旅游业务季节波动特征明显。

净利润：非经常损益动净利润增长39.47

奥力斯    万能胶厂家    联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

公司2025年归属于上市公司股东的净利润为23,273,840.91元，同比2024年的16,686,907.81元增长39.47。不过净利润增长主要依赖非经常损益，其中处置子公司股权收益达8,503,056.73元，理财收益3,003,395.38元，非经常损益计贡献12,754,803.08元，占净利润比重54。

扣非净利润：主业盈利能力大幅提升

归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润为10,519,037.83元，同比2024年的5,802,876.56元大幅增长81.27，表明公司主业盈利能力有显著提升。从季度数据看，三季度扣非净利贡献29,934,574.75元，成为全年盈利核心支撑，而、四季度扣非净利均为亏损，分别为-18,261,795.02元、-10,521,576.87元，盈利季节波动依然突出。

每股收益：基本每股收益同步增长39.39

2025年基本每股收益为0.1044元/股，同比2024年的0.0749元/股增长39.39，与净利润增长幅度基本致；扣非基本每股收益为0.0472元/股，同比2024年的0.0261元/股增长80.84，与扣非净利润增长趋势匹配。

费用结构分析

销售费用：市场拓展投入增长10.41

2025年销售费用为14,949,401.00元长治PVC管道管件粘接胶，同比2024年的13,539,708.33元增长10.41。主要因市场整顿致传统渠道收客受影响，公司加大平台作及宣传投入，其中营销广费从上年的3,885,387.44元增至4,711,142.33元，增长21.25；薪酬与福利从7,172,744.82元增至7,541,524.16元，增长5.14。

管理费用：整体保持稳定

管理费用为46,282,029.71元，同比2024年的46,159,466.34元仅增长0.27，整体保持稳定。其中薪酬与福利从29,191,120.77元增至35,108,236.30元，增长20.27，但股份支付费用从上年的-568,358.80元变为-4,595,360.00元，对管理费用形成较大抵扣，终管理费用基本持平。

财务费用：由正转负，降幅200

财务费用为-1,323,363.42元，同比2024年的1,297,568.93元大幅下降201.99，pvc管道管件胶主要因贷款规模减少，利息费用从7,328,940.78元降至4,307,142.47元，同时利息收入保持在6,193,795.51元，使得财务费用由正转负。

研发投入情况

报告期内公司未披露研发投入及研发人员相关信息，相关数据可解读。

现金流分析

经营活动现金流：净额大幅下滑58.96

经营活动产生的现金流量净额为31,291,160.64元，同比2024年的76,236,469.36元下降58.96，主要受营业收入下滑影响。从季度数据看，季度经营现金流净额为-47,291,787.52元，二、三季度转正，四季度再次转为-8,426,945.59元，现金流季节波动与营收趋势致。

投资活动现金流：净额增长58.68

投资活动产生的现金流量净额为180,132,536.77元，同比2024年的113,515,959.22元增长58.68，主要因新增印度香客接待业务带来的分红款到位，同时结构存款理财产品到期赎回带来大额现金流入。

筹资活动现金流：净额小幅下降4.08

筹资活动产生的现金流量净额为-68,526,246.81元，同比2024年的-71,438,653.00元下降4.08，主要因贷款规模减少，筹资净额有所下降。

潜在风险提示

市场波动风险

旅游业竞争加剧，传统旅游业务面临客源分化、优势弱化及份额下降风险；宏观经济波动可能影响消费意愿，行业景气度存在不确定；且客流过度集中于节假日，业绩呈现明显季节波动，可能致公司盈利稳定不足。

政策环境风险

公司景区多处于边境地区，受客流管控、外籍游客审批等严格规定影响，且易受形势与突发事件冲击；景区门票、交通等核心业务定价受政府指，定价变动可能直接影响收入与盈利；地既往政策对市场有持续影响，政策调整可能带来经营不确定。

安全生产风险

景区地形复杂、气候特殊，安全生产风险突出，端天气与自然灾害易致景区关闭、设施受损，进而影响公司正常运营及营收。

项目建设风险

受区域重大项目建设等因素影响，公司在林芝地区的非公开发行募投项目面临建设进度滞后、投资回报不确定增加等风险，可能影响公司长期发展规划及资金使用率。

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